Nhận định chứng khoán 5/8: Lực cầu T+ có thể xuất hiện

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu DGC

Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) điều chỉnh giảm 3% giá mục tiêu xuống 122.000 đồng/cổ phiếu nhưng nâng khuyến nghị từ phù hợp thị trường lên khả quan do giá cổ phiếu DGC đã giảm 20% trong tháng qua.

VCSC điều chỉnh giảm lần lượt 1%/10%/7% cho dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) trong năm 2024/2025/2026. Đối với năm 2024, VCSC hiện giả định nhà máy ethanol của DGC sẽ đi vào hoạt động trong quý 4/2024, theo kế hoạch của ban lãnh đạo, so với kỳ vọng trước đó của chúng tôi là quý 3/2024. Trong năm 2025/26, VCSC kỳ vọng giá bán trung bình sẽ phục hồi chậm hơn khi nhu cầu cải thiện, và VCSC điều chỉnh dự án bất động sản của DGC từ năm 2025 sang năm 2026 vì VCSC cho rằng sẽ cần thêm thời gian để hoàn tất thủ tục pháp lý cho dự án.

Giá mục tiêu thấp hơn của VCSC là do dự báo tổng EBITDA cốt lõi cho năm 2024/25 giảm 3%, lần lượt thay đổi -1%/-4% trong năm 2024/25. Tuy nhiên, dự báo EBITDA cốt lõi mới của VCSC vẫn ở mức tăng trưởng mạnh 53% so với cùng kỳ năm trước trong năm 2025, nhờ lợi nhuận phục hồi và đóng góp từ các dự án ethanol và xút-clo mới.

Khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu BID

Theo Công ty Chứng khoán DSC, kết thúc quý II/2024, tăng trưởng tín dụng của Ngân hàng TMCP Đầu tư Việt Nam (BIDV, mã chứng khoán BID) đạt 5,9% YTD, tăng tốc so với 0,9% YTD trong quý I và tương đương tốc độ tăng của trung bình ngành (6%). BIDV là một trong những ngân hàng có lãi suất cho vay thấp nhất thị trường cũng như áp dụng nhiều chương trình giảm lãi suất sâu vì vậy chúng tôi kỳ vọng BIDV có thể đạt được tăng trưởng tín dụng 13% cho cả năm 2024.

NIM cải thiện 0,12% điểm phần trăm so với quý trước lên 2,5% sau khi giảm mạnh trong quý I nhưng vẫn ở mức thấp trong nhiều năm. Tốc độ hồi phục NIM của BIDV đang chậm hơn tương đối so với 2 ngân hàng quốc doanh còn lại và dự báo sẽ còn tiếp tục gặp áp lực trong nửa cuối năm do COF không còn dư địa giảm trong khi ngân hàng vẫn đang áp dụng nhiều chương trình ưu đãi về lãi suất kéo dài đến cuối năm.

Tỷ lệ nợ xấu ổn định quanh 1,5% và tỷ lệ bao phủ là 132%. Mặc dù bộ đệm dự phòng đã suy giảm đáng kể tuy nhiên chất lượng tài sản của BIDV vẫn nằm trong top đầu ngành. DSC kỳ vọng tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng sẽ cải thiện trong nửa cuối năm nhờ sức khỏe nền kinh tế đang có nhiều tín hiệu hồi phục tốt hơn.

Kết quả kinh doanh quý II/2024 của BIDV ghi nhận hồi phục so với cùng kỳ, đạt 20.225 tỷ tổng thu nhập hoạt động (tăng 17% so với cùng kỳ, tăng 18% so với quý trước) và 8.159 tỷ lợi nhuận trước thuế (tăng 17% so với cùng kỳ, tăng 10% so với quý trước) trong đó thu nhập từ hoạt động ngoài lãi tăng trưởng ấn tượng hỗ trợ cho thu nhập từ lãi chậm hơn.

Kết quả hoạt động kinh doanh quý II/2024 của BIDV không ảnh hưởng đến kết quả dự phóng của DSC, với tốc độ tăng trưởng tín dụng dự báo đạt 13%, thấp hơn so với trung bình ngành và NIM hồi phục chậm hơn so với xu hướng ngành, DSC duy trì giá mục tiêu năm 2024 của BID là 51.500 đồng/cổ phiếu và khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi cổ phiếu.